Как составить инвестиционный портфель

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Как составить инвестиционный портфель». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.

Основное правило: чем больше самых разных активов будет у вас в портфеле, тем лучше. Сейчас разберёмся, что значит «самых разных активов» — выясним, как диверсифицировать портфель на нескольких уровнях.

Шаг #4: стратегическая ребалансировка

После того, как инвестор определился с тем, объем каких активов в портфеле нужно уменьшить, а каких – увеличить, и на сколько, нужно вернуться к шагу два и выбрать активы, которые нужно докупить. Также возможно придется и продать часть активов, которых по результатам анализа оказалось слишком много.

Важнейший момент при совершении всех этих операций – налоговые последствия продажи активов в конкретный момент времени. Если получится так, что вы продаете условные акции, и они выросли в цене с момента покупки, то с точки зрения законодательства – это фиксация прибыли, а с прибыли нужно платить налоги. С этой точки зрения, выгоднее может быть просто перестать покупать активы такого типа, а нарастить объемы других сегментов инвестпортфеля. Так вы сможете снизить вес какого-либо актива в портфеле без финансовых потерь.

При этом, если вы считаете, что есть все основания для падения цены активов, возможно их стоит продать вне зависимости от дальнейших налоговых последствий. Если цена акции обвалится на десятки процентов, это в любом случае хуже чем уплата налога на прибыль.

Принципы портфельного инвестирования

Одна из основных задач инвестирования – это получения стабильной и прогнозируемой доходности инвестиционного портфеля, и для этих целей у инвестора есть различные инструменты.

Реализовать эту задачу с помощью лишь только одного какого-то инструмента, будь то самая привлекательная акция или самая стабильная и высокодоходная облигация, невозможно. Здесь нужен систематизированный подход построения инвестиционного портфеля, где каждый тип активов играет свою собственную роль в общем результате портфеля.

С этой точки зрения нужно выделить принципиальные типы инвестиционных активов, которые как раз помогают решить сложную задачу в инвестиционном портфеле, это обеспечение более стабильной инвестиционной доходности, которая значительно превосходит наиболее распространенную форму сбережений – это банковские депозиты.

Так же часто данный класс инструментов называют более «мягким» образом – инструменты с высоким уровнем неопределенности. Это прежде всего акции. Суть данного инструмента заключается в том, что он обладает спекулятивной природой и очень большой и резкой амплитудой колебаний котировок. Причем, в краткосрочной и среднесрочной перспективе – это непредсказуемый процесс колебаний, который может приносить как прибыль, так и убыток. Но в работе с такими инструментами мы можем опираться на долгосрочные, фундаментальные факторы, которые определенно имеют влияние на формирование долгосрочных трендов по акциям. В этом плане мы рассчитываем на то, что чем больше проходит времени, тем появляется большая вероятность того, что сработают именно значимые фундаментальные факторы и котировки значительно изменятся именно под их влиянием.

В целом же поведение акции на краткосрочных и среднесрочных горизонтах мало предсказуемо и акция может оказаться в любой точке диапазона. От области рисков и убытков, до области прибыли.

Основные ошибки начинающих инвесторов

Институтом CFA (Chartered Financial Analist), являющимся международной организацией в области сертификации финансовых специалистов, были опубликованы главные ошибки инвесторов, причем как тех, кто работает с финансовым консультантом, так и тех, кто осуществляет самостоятельную деятельность.

1. Не стоит ждать слишком многого: занятие инвестированием не означает автоматический рост благосостояния: необходимо учитывать рыночные факторы и собственные компетенции.
2. Не начинайте инвестировать, пока не определились с целью: именно от цели зависит, сколько средств вы инвестируете при помощи каких инструментов и стратегий.
3. Не кладите все яйца в одну корзину: лучшей стратегией будет вложить деньги в разные типы активов, тогда вы не потеряете все и сразу в том случае, если один из активов обесценится.
4. Не стоит жить «здесь и сейчас»: если вы видите, что какие-то ценные бумаги резко подешевели, не пытайтесь срочно купить их (или продать, если они входят ваш портфель). Долгосрочные инвестиции, как правило, придерживаются устойчивой восходящей тенденции, хотя курс, конечно, может колебаться в ту или иную сторону. Поэтому если вы срочно сбросите все активы, заметив малейшее колебание котировок, в большинстве случаев вы себе этим только навредите.
5. Не действуйте слишком примитивно, покупая растущие акции и продавая те, курс которых немного снизился. Если бы всё было так просто, все бы бросились торговать акциями и неуклонно богатеть. Поступите иначе: перед тем, как совершать любые сделки с активами, изучите информацию об этих активах или акциях, прочтите отраслевые новости, проанализируйте тенденции, в общем, включите голову.
6. Не гонитесь за доходностью: увидев актив, который, как кажется, приносит больше прибыли, чем ваш, не надо тут же все бросать и покупать его. Если в прошлом компания-эмитент считалась успешной, это ничего еще не говорит о том, как у нее пойдут дела после того, как вы купите ценные бумаги компании.
7. Не надо бросаться торговать и перераспределять собственные активы каждый раз, когда вы услышите любую, даже самую незначительную, новость о компании, держателем акций которой вы являетесь. Сумма, которую вы потратите на операционные сборы и комиссии за операции, которые произведете, может превысить потенциальный выигрыш от колебания курса ценных бумаг.
8. Регулярно пересматривайте активы, в которые инвестируете: если у вас в портфеле есть акции, которые уже давно не приносят дохода, может быть, пора продать их?
9. Найдите баланс между консервативной и агрессивной стратегией, не паникуя, не принимая импульсивных решений, но и не становитесь слишком пассивны, тогда большой прибыли вы не получите.
10. Не доверяйте выступающим в средствах массовой информации инвестиционным советникам слепо: у каждого из них может иметься своя причина для того, чтобы убеждать аудиторию в надежности того или иного актива.
11. Не работайте с теми инвестиционными советниками, которые зарабатывают при каждой сделке с конкретными активами, ведь их советы могут быть предвзятыми.
12. Не тратьте все имеющиеся деньги: у вас всегда должны оставаться свободные средства, которые вы можете инвестировать.

Что дальше: ребалансировка портфеля

Когда инвестор грамотно наполнил портфель, ему не стоит забывать о нём, полагая, что теперь всё нормально. Примерно раз в год нужно «сверять часы» с рынком: проводить ребалансировку. Котировки меняются, поэтому пропорции активов и инструментов должно нужно проверять на актуальность: убирать ненужное и докупать что-то более перспективное.

Итоги

Диверсификация инвестиционного портфеля напоминает раскладывание яиц по корзинам: если разобьются, то не все сразу. Правильно диверсифицированный портфель снижает риски и даёт возможность балансировать при любых волнениях на рынке. Более подробные советы по диверсификации вам сможет дать персональный брокер. Обращайтесь за ним в Банк «ЦентроКредит».

Инструментальная диверсификация

Данный вид является самым простым, поскольку предполагает использование различных типов активов, которые могут быть в одной валюте и из одного сектора экономики.

Например, накопления инвестора составляют 100 000 рублей. Цель вложений и портфеля – это заработать 10% за 2 года.

В таком случае можно открыть депозит в банке на 40% от суммы сбережений по ставке 4% на 2 года (то есть, через 2 года вернется 43 264 рубля с учетом реинвестирования процентов).

Далее на 30 тысяч рублей купить ОФЗ со средней ставкой на уровне 5,5% годовых (через 2 года инвестор получит 33 390,75 рублей).

На оставшиеся 30 тысяч рублей приобрести акции голубых фишек (например, повторить структуру Индекса МосБиржи, который за период с 16 февраля 2019 года по 15 февраля 2021 года показал доходность 40,8%). Тогда на такие вложения может вернуться сумма 42 240 рублей.

Такое «раскладывание по разным карманам» и есть диверсификация портфеля. В примере инвестор сделал сбалансированный по уровню риска портфель, на 40% состоящий из депозитов, на 30% из государственных облигаций и на 30% из акций, входящих в индекс МосБиржи. Первые два актива за период инвестирования 2 года принесут доходность 9,5%. Поэтому с большой долей уверенности можно сказать, что изначальная цель (заработать 10% за два года) будет достигнута, если не произойдет ужасного кризиса, который повлияет на все сектора и компании и обрушит котировки.

Инвестиционный портфель Рэя Далио («Все сезонный»)

Доходность стоимости портфеля: 67% за 5 лет (S&P 500 47%)

Макс. Убыток за год: -3,25%

Макс. Просадка (drawdawn) -11,98%

Капитализация: 5 039 633 000 $

Портфелем управляет его хеджевый-фонд Bridgewater, который управляет активами на сумму более 160 млр. $. Его портфель называется «всезонным» потому что нацелен на создание прибыли в различные фазы экономического цикла. Рассмотрим, какие активы создают доходность в различные этапы цикла:

1. Экономика растет (увеличение спроса). Акции развитых рынков растут, ↑ доходность облигаций развивающихся рынков растет ↑ корпоративные облигации ↑ биржевые товары ↑
2. Экономика падает (падение спроса). Доходность получается за счет облигаций с защитой от инфляции (такие есть в США) ↑ и государственных облигаций ↑.
3. Инфляция растет (деньги дешевеют). Облигации с защитой от инфляции растет ↑ облигации развивающихся рынков ↑ биржевые товары ↑.
4. Инфляция падает (деньги дорожают). Акции развитых рынков растут ↑ государственные облигации ↑.

В результате такой инвестиционной политике его портфель имеет следующие пропорции:

• 30% в акциях
• 40% в долгосрочных облигациях
• 15% в среднесрочных облигациях
• 5% в золоте
• 5% в товарных активах (commodities), металлы, сахар, рогатый скот, нефть и тд.

Такая стратегия направлена на диверсификации между различными классами активов, чтобы максимально сгладить и снизить колебания доходности.

ТОП 10 акций из портфеля Рэя Далио

Если сравнить портфель с другими инвесторами, то в нем наблюдается большая сглаженность в весах, чем у У. Баффета, К. Айкена или Б. Гейтса, у которых более 50% доминировал какой то актив. Как видно доля золота в портфеле выросла до 11,9% – это связано с кризисом и увеличением доли защитных активов. Также можно увидеть, что есть вложения в развивающиеся рынки ­ Бразилии (EWZ).

Тикер	Название	Капитализация в млн.	Доля в портфеле %
SPY	SPDR S&P 500 ETF Trust	918.6	18.2%
GLD	SPDR Gold Trust	600.6	11.9%
VWO	Vanguard International Equity Index Funds — Vanguard FTSE Emerging Markets ETF	465.5	9.2%
IVV	iShares Trust — iShares Core S&P 500 ETF	332.0	6.6%
TLT	iShares Trust — iShares 20+ Year Treasury Bond ETF	279.1	5.5%
LQD	iShares Trust — iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF	227.0	4.5%
EWZ	iShares, Inc. — iShares MSCI Brazil ETF	192.6	3.8%
IAU	iShares Gold Trust	176.0	3.5%
IEMG	iShares, Inc. — iShares Core MSCI Emerging Markets ETF	134.6	2.7%
HYG	iShares Trust — iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF	115.2	2.3%

Рассмотрим пример диверсифицированного портфеля, составленного с учетом компенсации рисков.

Наименование инструмента	Тикер	Цена	Кол-во	Сумма	Дивидендная/купонная доходность, %	Рублевый эквивалент	Процент активов в портфеле
АКЦИИ
Газпром	GAZP	270	470	126 900,00 RUB	4,77	126 900,00 RUB	25,28%
ФСК ЕЭС	FEES	0,222	51450	11 421,90 RUB	7,4	11 421,90 RUB
МТС	MTSS	339	455	154 245,00 RUB	10,56	154 245,00 RUB
Сбербанк	SBER	312	500	156 000,00 RUB	5,98	156 000,00 RUB
ETF
ETF FXRL	FXRL	4065	31	126 015,00 RUB		126 015,00 RUB	54,95%
ETF S&P 500	SPY	20	550	11 000,00 USD	1,7	803 000,00 RUB
ETF золото	FXGD	924	50	46 200,00 RUB	6,98	46 200,00 RUB
ОБЛИГАЦИИ
ОФЗ -26230-ПД	OFZ-PD 26230	105	500	52 500,00 RUB	7,7	52 500,00 RUB	19,77%
ОФЗ -26233-ПД	OFZ-PD 26233	90	300	27 000,00 RUB	6,68	27 000,00 RUB
США 10-летние	US10Y	1,616	2300	3 716,80 USD	1,93	271 326,40 RUB
ИТОГО:	1 774 608,30 RUB	100%

Как правильно делать диверсификацию инвестиционного портфеля

Создание сбалансированного портфеля не вызывает больших затруднений, если вкладчик соблюдает основные правила инвестирования:

• применять механизм ребалансировки, чтобы возвращать портфель в исходный вид;
• задействовать различные категории активов, не ограниваясь облигациями и акциями;
• хеджировать риски – добавлять защитные инструменты – золото, товарные ETF, краткосрочные облигации;
• необходим аккуратный подбор инструментов, коррелирующих на нестабильном рынке;
• разумно диверсифицировать инвестиционные риски, предотвращая рандомное наполнение портфеля непроанализированными активами;
• выявлять и предельно сокращать найденные риски.

Зачем вообще диверсифицировать

Инвесторы часто говорят о диверсификации портфеля, но новичкам не всегда понятно, зачем это вообще нужно делать. Зачем разбираться сразу в нескольких областях, если можно хорошо разобраться в одной и грамотно вложиться? Дело в рисках.

Представьте ситуацию: два инвестора (назовем их Женя и Саша) решили купить акции. Женя решает тщательно изучить нефтегазовую отрасль и потратить весь свой капитал на акции компаний этой отрасли. А Саша решает, что лучше купить акции и нефтегазовых компаний, и транспортных, и финансовых. Перед тем как диверсифицировать портфель акций, Саша тоже изучает рынок, но не делает акцент на отдельных секторах. Оба инвестора потратили примерно одинаковое количество времени на анализ рынка, только Женя углубляется лишь в одну область, а Саша старается охватить как можно больше разных.

В первый год успех Жени был значительнее прибыли Саши; Женя получает большой доход благодаря качественному и вдумчивому анализу одной отрасли. Женя отлично понимает, какие компании в нефтегазовой отрасли вырастут, а какие нет, и формирует портфель в соответствии с этими ожиданиями. Прибыль Саши скромнее, ведь выбранные фирмы не всегда оказывались недооцененными бриллиантами. С другой стороны, Саша получает более постоянный, стабильный доход и не зависит от сезонных скачков в отрасли. Вложения Жени приносят прибыль урывками — в один сезон больше, в другой меньше.

На следующий год мировая экономика берет курс на уход от нефти и газа к более экологичным видам топлива. Ученые делают ряд открытий и изобретений, которые делают эко-энергетику более доступной и эффективной, чем нефть и газ. Нефтегазовая промышленность терпит огромные убытки, как и Женя. Все вложения нашего инвестора быстро падают в цене. Саша же практически не пострадает — нефтегазовая промышленность занимает в Сашином портфеле не такую большую долю. Саша просто меняет акции этих компаний на другие, частично или полностью удаляя нефтегазовую отрасль из своего портфеля и увеличивая долю остальных отраслей. Как результат — Саша продолжает получать стабильный доход, а Женя теряет большую часть своего капитала. Как вы уже наверняка поняли, Саша собирает пример диверсифицированного портфеля, в то время как Женя не диверсифицирует его.

Хорошо диверсифицированный портфель — это лучшая защита от колебаний рынка. Если ваши вложения диверсифицированы по разным признакам (по отрасли, стране и так далее), вы независимы от изменений в отдельной области. Проблемы в мировой энергетике? У вас еще есть бумаги транспортных и финансовых компаний. В России экономический кризис? Ценные бумаги других стран спасут вас от значительных потерь. Проще говоря, если ваши активы разнообразны, вы гораздо безболезненнее воспринимаете падение цены на отдельные их типы.

Основные принципы формирования портфеля

В общем случае для формирования портфеля необходимо пройти через ряд следующих этапов:

1. Для начала инвестор должен сформулировать свои основные цели. Обычно при формировании портфеля инвестиций рассматривают такие приоритетные цели как:
   • Безопасность инвестиций. Здесь во главе угла стоит не приумножение капитала, а его сохранение. Наиболее подходящими инструментами в данном случае выступают банковские депозиты и государственные облигации.
   • Доходность инвестиций. Задавшись такой целью, инвестор обращает своё внимание на объекты инвестирования, приносящие регулярный доход. Это могут быть дивидендные акции, паевые инвестиционные фонды, облигации и др.
   • Рост стоимости инвестиций. Портфель, ориентированный на рост стоимости, формируется из бумаг компаний имеющих высокий потенциал роста. Акции таких компаний, как правило, относятся ко второму и третьему эшелонам, а потому инвестиции в них довольно рискованны. Это удел агрессивных инвесторов.
2. Затем необходимо определиться с типом создаваемого инвестиционного портфеля. Тип портфеля зависит от вида активов его составляющих. Можно выделить следующие основные типы:
   • Реальные инвестиции непосредственно в развитие того или иного бизнеса
   • Финансовые инвестиции в рынок ценных бумаг (акции, облигации, фондовые индексы и т.п.)
   • Прочие финансовые инвестиции в банковские депозиты, паевые инвестиционные фонды и др.
   • Инвестиции в оборотные средства компании, подразумевающие вложение денег непосредственно в производственный цикл предприятия, в конце которого они могут быть высвобождены.
3. Далее следует определиться со стратегией управления создаваемым портфелем. В общем случае стратегия управления подразумевает набор мер направленных на сохранение инвестированного капитала, на его приумножение и на соблюдение основных принципов заложенных при формировании портфеля (инвестиционной направленности, уровня риска и др.). Можно выделить два основных типа стратегий управления инвестиционным портфелем:
   • Активная стратегия управления. Такой тип управления предполагает постоянный мониторинг всех объектов инвестирования и подразумевает, при необходимости, быструю их смену. Такая стратегия требует солидных накладных расходов направленных на получение самой свежей и актуальной информации и на её быстрый и качественный анализ. В основном эту стратегию предпочитают агрессивные инвесторы.
   • Пассивная стратегия управления предполагает создание хорошо диверсифицированного портфеля основанного на долгосрочных вложениях с относительно небольшим уровнем риска. Такая стратегия эффективна в стабильных рыночных условиях при небольшом уровне инфляции. Требует минимума накладных расходов и подходит для консервативных инвесторов.
4. Анализ активов и, собственно, само формирование портфеля. На данном этапе рассматриваются все финансовые инструменты, удовлетворяющие выбранным выше критериям и потенциально подходящие на роль объектов инвестирования. Основное внимание, при этом, уделяется соотношению доходности к степени риска, а также уровню их ликвидности. Существует два основных метода анализа:
   • Технический анализ, подразумевающий анализ изменения цен в прошлом. Главным инструментом такого рода анализа являются ценовые графики финансовых инструментов с различными временными периодами (таймфреймами). Основная идея технического анализа состоит в том, что цена учитывает всё и, следовательно, для её понимания и прогнозирования (целиком и полностью) достаточно лишь анализа графиков. Для анализа графиков создан целый ряд вспомогательных инструментов, таких, как разного рода индикаторы технического анализа.
   • Фундаментальный анализ предполагает изучение как экономической ситуации в целом, так и в разрезе конкретного объекта инвестирования. Например, при инвестировании в акции, какой либо компании, проводится подробный анализ текущего состояния дел этой компании с привлечением всей доступной информации в виде всевозможных финансовых отчётов (которые любая публичная акционерная компания (прошедшая IPO) обязана публиковать в свободном доступе). Основной целью фундаментального анализа является выявление причинно-следственных связей тех или иных экономических факторов между собой и влияние их на дальнейшую цену анализируемого финансового инструмента.

   Диверсификация активов позволяет снизить инвестиционные риски портфеля, распределив деньги между разными инвестиционными инструментами.

   Если купить акции только одной компании (даже, если она суперперспективная и дешёвая), то всё равно существуют риски, что их курс может сильно «просесть». Например, из-за общей ситуации на финансовых рынке или внутренних проблем. Вместо двухзначного дохода, инвестор получит убыток. Через какое-то время компания может восстановить свои позиции и стоимость, но, возможно, придётся ждать очень долго.

   Вспомните главную идею инвестиций: сохранять и зарабатывать. Причём зарабатывать как можно больше и стабильней. Стабильность и получение высокого дохода — противоречивые качества. Чем ниже риск, тем меньше доход. И наоборот: большой риск даёт возможность больших доходов.

   Риск и доходность имеют обратную зависимость.

   Зачем нужна диверсификация?

   Поскольку главная задача инвестирования – это получение дохода от вложенного капитала, получается, что именно диверсификация портфеля отвечает за полноценную реализацию этого требования. То есть, в процессе диверсификации мы распределяем свой капитал так, чтобы не только не потерять свои средства, но еще и приумножить их.

   Главная цель, которую решает диверсификация инвестиционного портфеля — это снижение влияния рыночных рисков путем «размывания» капитала. Достичь этого можно разными путями:

   1. Распределить капитал между активами разных типов: бизнесом, недвижимостью, ценными бумагами.
   2. Распределить капитал между финансовыми инструментами разных типов: акциями, облигациями, опционами и так далее.
   3. Распределить капитал между несколькими секторами экономики, вложив его в акции компаний разных отраслей: машиностроение, пищевая промышленность, энергетика, торговля.
   4. Распределить капитал между активами, которые имеют разную стратегию развития.

   Почему диверсификация важна

   Диверсификация портфеля помогает инвесторам пережить турбулентность на рынках. Например, тот, кто владеет только акциями авиакомпаний, пострадает, если цены на нефть взлетят. Это же работает в обратном случае: у вас в портфеле только акции авиакомпаний, и тут случается коронавирус, количество полетов резко сокращается. Соответветственно, ваш портфель дешевеет.

   В последние годы произошел взрывной рост сервисов, которые проводят диверсификацию портфеля за инвестора. Эти фонды могут обеспечить доступ к десяткам различных компаний в нескольких секторах и странах и избавить от необходимости покупать акции по отдельности. Например, такую услугу предлагают брокеры — в России БКС, в США — Webull. Существуют и приложения, которые помогают вести учет портфеля и всех сделок, типа Investing, Smart-lab, Yahoo Finance и другие.

   
   

   Похожие записи:

   • Как уехать в Канаду: 14 способов в 2023 году
   • Льготы инвалидам 2 группы чаэс заболевание связано с ликвидацей аварии в 2023г
   • Какая ответственность предусмотрена за утрату паспорта?